Incertitudes mondiales et marchés chahutés : décryptage de l'impact de la politique commerciale américaine

Le paysage économique mondial est actuellement marqué par un climat d'incertitudes significatives, notamment en raison de l'évolution de la politique commerciale américaine. Cette présentation, dont vous trouverez le lien en bas de cette article, offre un éclairage pertinent sur les effets de ces mesures sur les marchés mondiaux.

La genèse des tensions commerciales : une "urgence nationale"

Depuis sa campagne électorale et son élection le 6 novembre 2024, le président américain n'a cessé de manifester sa préoccupation face au déficit commercial des États-Unis, le qualifiant même d'« urgence nationale ». Conséquemment, peu après son investiture le 20 janvier 2025, des droits de douane à l'importation visant le Mexique, le Canada et la Chine ont été annoncés, avec une date d'entrée en vigueur initialement fixée au 1er février. Il est important de noter que la déclaration d'état d'urgence nationale a permis au président américain d'introduire ces droits de douane sans nécessiter l'accord du pouvoir législatif.

Un mois de "délai de grâce" a été accordé au Mexique et au Canada, tandis qu'un droit de douane de 10% sur les marchandises chinoises a été appliqué dès le 4 février. Cette période a été marquée par une série d'annonces contradictoires, de menaces de nouveaux droits de douane, de prolongations de délais et d'éventuelles exceptions sectorielles. Finalement, le 2 avril 2025, lors du « Liberation Day », les États-Unis ont annoncé l'introduction de droits de douane à l'importation avec un seuil minimal de 10% pour tous leurs partenaires commerciaux, avec des taux plus élevés pour les pays ou régions affichant un déficit commercial important avec les États-Unis.

Un voile d'incertitudes plane sur les marchés

Comme le souligne cette présentation, les mesures prises par le gouvernement américain sont une source majeure d'incertitudes pour les acteurs du marché. L'impact sur les chaînes commerciales mondialisées, notamment pour les produits semi-finis traversant de multiples frontières, demeure difficile à évaluer. De plus, la complexité de la situation est exacerbée par le caractère parfois contradictoire des informations gouvernementales et l'indétermination quant aux exceptions qui seront réellement appliquées.

Les réactions des marchés financiers : corrections et volatilité

L'annonce de ces politiques commerciales a engendré des réactions notables sur les marchés financiers. Le marché boursier américain a été particulièrement touché, ayant déjà connu une correction en février en raison d'une inflation plus élevée que prévu. L'annonce du 2 avril a provoqué des corrections importantes dans toutes les régions.

• Globalement, les actions mondiales ont enregistré une performance négative significative depuis l'élection de Donald Trump (-12.30%), tout comme les actions américaines (-15.30%). Les actions suisses ont mieux résisté (-1.45%).

• On observe une divergence de performance entre les types d'actions, avec une surperformance des actions « value » par rapport aux actions « growth » et un retard des petites capitalisations par rapport aux grandes entreprises.

• Initialement peu réactives, les obligations ont ensuite affiché des performances positives suite à la baisse des taux d'intérêt après l'annonce du 2 avril. Les taux d'intérêt à long terme ont effectivement baissé dans toutes les zones monétaires analysées, suggérant une anticipation d'un potentiel de croissance futur plus faible.

• Sur le marché des changes, le franc suisse s'est fortement apprécié par rapport à la plupart des devises présentées après l'introduction des droits de douane.

• Les matières premières ont initialement bien performé, mais ont subi des corrections importantes suite aux annonces concernant les droits de douane. L'or, souvent perçu comme une valeur refuge, a enregistré des rendements nettement positifs.

Anticipations du marché : une volatilité accrue

Cette présentation met en lumière une forte augmentation de la volatilité attendue des actions, particulièrement aux États-Unis et en Europe, signalant une incertitude accrue liée à la politique commerciale américaine. De même, le marché anticipe une plus grande volatilité du taux de change CHF/USD.

Contrairement à ce que l'on pourrait attendre, les acteurs du marché ne prévoient pas d'effet inflationniste significatif aux États-Unis suite à ces mesures, possiblement en raison de prévisions de récession croissantes. On observe cependant une augmentation des spreads de crédit pour les obligations d'entreprises, indiquant une attente de rendement plus élevé face au risque de crédit.

Conséquences pour les investisseurs institutionnels suisses

Pour les investisseurs institutionnels suisses, généralement dotés de stratégies d'investissement diversifiées, l'appréciation du franc suisse et les rendements boursiers négatifs ont entraîné une réaction globalement défavorable aux droits de douane américains. Face à cette situation, il est conseillé de surveiller régulièrement la capacité de risque et la situation financière, tout en privilégiant une stratégie d'investissement à long terme et en envisageant un rééquilibrage progressif du portefeuille en cas de forte volatilité.

En conclusion, cette présentation souligne l'impact significatif et les incertitudes générées par la politique commerciale américaine sur les marchés mondiaux. Les investisseurs sont confrontés à une volatilité accrue et doivent naviguer dans un environnement complexe où les données économiques et les anticipations de marché sont en constante évolution. N'hésitez pas à consulter la présentation complète pour une analyse plus détaillée.

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